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四季度迎施工建设高潮期,水泥行业全年盈利表现有望超预期

 

发布时间:2019-11-26    字号:【

      每年四季度都是全国施工建设的高潮期,水泥价格也会在这段时间攀上年内的高位。据数字水泥网数据显示,上周全国水泥市场价格环比上涨1.9%。价格上涨地区主要是河北、江苏、浙江、山东、河南、安徽、广东和陕西等地,幅度20-120元/吨。其中河南地区上涨频次和幅度最大,累计涨幅超过100元/吨,其他地区涨幅较合理。消息面上,据证券时报网称,随着北方地区重污染预警的相继发出,各地水泥熟料企业停限产情况也日渐明显,河南地区水泥价格扶摇直上,刷新了历史高点。
 
  天风证券行业研究表示,四季度河南水泥价格超预期上涨,供给收缩以及年底需求释放是主因,接下来进入错峰期,供给预期继续收缩。中部地区是高价与低价区域的屏障和缓冲地带,中部水泥价格上涨有利于提振全国价格中枢,高价区的盈利稳定性也会直接受益。
 
  中泰证券分析,价格上涨地区主要是河北、江苏、浙江、山东、河南、安徽北部、广东和陕西等地,幅度20-120元/吨。其中河南地区上涨频次和幅度最大,累计涨幅超过100元/吨,其他地区涨幅较为合理。11月中旬,国内多数地区下游建筑工程出现赶工现象,特别前期环保管控区域,预警解除后下游需求突然爆发,再加上河南地区因环保治理企业大面积停产,导致水泥价格出现暴涨,从而带动周边地区价格全面上行。
 
  华西证券认为,历史经验表明需求预期反转往往是这轮水泥行情的催化剂,而行业高景气叠加降息降准利好往往能够带来板块超额收益,因此在行业高景气度可持续性被市场逐渐验证后,板块将迎来纠错和估值修复,目前行业估值修复箭在弦上。
 
  中泰证券指出,重点应该关注广东区域的水泥景气边际改善,一方面本身需求端的延后释放将带来同比增量,另一方面广东一直以来也没有明显的错峰生产,对供给端政策弱化的冲击不是特别明显。四季度重点关注广东省水泥投资机会。
 
  华创证券表示,四季度,北方地区渐入淡季,南部地区迎来旺季,近几周水泥价格连续上涨,主要集中在华东、中南、东南地区,考虑到阴雨天气减少,春节提前导致年底抢工等因素,四季度水泥价格及盈利表现仍有望超预期。
 
  国盛证券表示,长期来看,水泥需求仍处于高位平台期,供给侧改革推动水泥行业集中度继续提升,产能利用率维持高位,盈利中枢较过去抬升而波动性下降,高ROE、高现金流和高分红价值属性凸显,水泥股估值水平将得到提升。
 
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